12月18日下午，由AV淘宝 金融系主办的景林珞珈金融论坛第271期在学院237（金融系易方达会议室）举办。中国科学技术大学管理学院和科技商学院特任副教授李雄老师作为主讲嘉宾，围绕其最新研究成果“竞争市场中贸易信贷的武器化：来自薪资保障计划的证据”展开分享。

李老师的研究聚焦企业在特殊时期的市场策略，深入探讨“公共流动性注入是否及如何促使企业采取更激进的贸易信贷政策以扩张市场份额”的问题。该研究以美国薪资保障计划（PPP）作为外生冲击，结果表明，与未获得PPP贷款的企业相比，获得PPP资金的企业显著提高其贸易信贷投放比例。这一效应在竞争更激烈、受疫情直接冲击较小的行业中更为明显，且新增的贸易信贷主要流向了规模较小、议价能力较弱的“边际客户”。这种激进的流动性再配置策略带来显著市场后果：PPP获得企业随后实现更高的市场份额增长，但同时也付出短期利润下降的代价。市场份额的提升主要得益于供应链关系的稳固（中断减少）以及新客户的获取。研究还发现显著的溢出效应：竞争对手的市场份额受到侵蚀，而下游客户则从更宽松的信贷条件中获益。

与会师生围绕研究设计的识别策略、可能存在的替代性假说以及激进性扩张贸易信贷对企业价值的长期影响等问题展开深入探讨。老师们还就如何有效排除其他同期政策干扰、处理潜在企业自选择偏差等方面，提出相应建议。此外，李老师也对学生提出的数据细节问题进行详尽回应。

李雄，中国科学技术大学管理学院和科技商学院特任副教授，硕士研究生导师。博士毕业于香港大学，曾在美国华盛顿圣路易斯大学做访问学者。主要研究领域为供应链金融。目前多篇工作论文在金融和会计的领域顶刊返修，包括The Accounting Review和Management Science (独立作者)。

（通讯员：张瑾思；审核：黄敏学）